BCH合约分叉前夕强制交割

不到 24 小时，比特币现金将面临生死考验。

与以往比特币的分叉不同，本次BCH社区分裂的最终结果很可能不会导致“路上天，各走各”的共生局面，由此带来的风险首先体现在交易市场上。

网络升级前夕，BCH现货价格暴跌，市场看空情绪升温，合约交易出现单边。11月14日，提供合约产品的交易所OKEx选择允许用户提前交付BCH合约；BBX数字资产合约交易所也采取了同样的做法，在现场公布了BCH永续合约“强制交割”的时间表。

在交易标的未来不明朗的情况下，BCH分叉带来的风控考验直接冲击交易所，带来了一些争议，BCH分叉引发的市场连锁反应短期内可能不会平息。

BCH暴跌OKEx合约限价防止恶意做空

分叉前夕，BCH价格暴跌。昨天（11月14日），BCH最高价552美元，最低跌至478美元，涨跌幅高达13%。现货价格波动影响其合约交易市场。

11月14日上午11点，当BCH现货价格指数在513美元高位徘徊时，OKEx周合约最新报价405美元交割合约会爆仓吗，现货溢价突破100美元，达到26%，创下现货和BCH最大交易历史。合约溢价率。随着BCH现货和合约价格的下跌，两者的差距逐渐拉大。

当天上午，OKEx合约用户交易所群中，一段“投资者获利28.26%但无法平仓获利”的视频引发讨论。开多单季度合约，获利0. 149 BCH。当我想关闭卖单时，我发现我无法交易。

据悉，出现这种情况是因为市场现货和合约的溢价触发了OKEx的“限价机制”。这意味着当用户的平仓卖单价格（如用户开多单价$404.$91）低于最新价$405时，触发限价，挂单无法成交. 该规则还禁止用户在 BCH 每周合约价格为 405 美元时继续开空头头寸，“下周”和“季度”合约交易区域也是如此。

OKEx今年1月推出合约限价规则

登陆OKEx官网后，发现平台于今年1月公布了“合约限价机制”。机制公告显示，涨跌停板是平台保护投资者、防止市场被操纵的重要风控手段之一。“如果没有限价规则，少数交易者可以利用少量资金和高杠杆倍数，使合约价格大幅波动，人为制造大配。”

对此，OKEx金融咨询金融市场总监李志凯解释称，平台对卖空的限制是按照现有的涨跌停板规则执行的，上市币种的合约交易遵循这一公开规则，不针对BCH，“当然，第二次 BCH 分叉事件非常独特，我们正在密切关注情况。”

这条规则在一定程度上防止了市场被操纵，但同时也带来了另一个问题：无法交易意味着用户无法及时止盈或止损。就在合约用户焦急之际，当天下午4点，OKEx突然发布BCH合约提前交割的公告。

“为应对BCH分叉风险，交易所摸着石头过河”

11月14日下午5点是OKEx执行交割的时间。交割后，BCH现货价格从523美元跌至480美元，币价再次下跌8.2%。对于平台上原本做空的投资者来说，收益无疑大大减少，但对于做多者来说，亏损也减少了。

“提前送达”规则公布后，用户反应两极分化。社区网名“Suite Thug”的用户认为，在行情不明朗的情况下，“平仓保安全”是最好的办法；用户“小长宗”抱怨交易所的“自定义规则”。

用户投诉的重点之一是OKEx从公告开始执行“提前交割”不到两个小时，没有给投资者留下足够的反应和操作时间；此外，交割并非按现货价格执行，而是按照“每张合约的最后成交价”计算交割合约会爆仓吗，导致采用套期保值策略和卖空的用户损失利润。

提前交割通知发布不到半小时，引发市场讨论，OKEx很快发布了解释性公告。至于为何不提前通知，平台解释称，如果提前公布，更容易造成发货前的最新成交价被人操纵，给部分客户造成损失。根据合同，OKEx 不会在没有事先通知的情况下交付合同。”

关于交割价格纠纷，OKEx表示，目前平台上BCH合约的标的资产BCH（BitcoinABC）尚未实际生成，在交易平台上找不到深度更好、交易量更大的BitcoinABC货币对。市场作为交割指标。

“交易所的做法是对是错，很难说，为了应对BCH分叉的风险，交易所其实是摸着石头过河。” 有业内分析人士认为，这种情况在传统证券市场也类似。就像腾讯的股票分拆一样，所有的交易都要暂停和重新结算。但在币圈，很可能只有一条链会活在分叉的两边，而这在交易所还是第一次遇到，这和证券是不一样的。”

在 ETH 和 BTC 分叉之后，底层区块链网络协议的变化导致两种资产的出现，对于加密货币领域的参与者来说已经不是什么新鲜事了。但与 BTC 分叉不同的是，BCH 在比特币网络独立发展前后迅速形成了自己的社区共识。尽管他们一直在为“真正的比特币”身份而互相争斗，但在独立的共识和发展路线下，BCH已经在市场上形成了自己的定价机制。

而围绕BCH的分叉，极有可能会出现算力大战带来的长期谈判，两条链的生死存亡未卜。虽然很多交易所都会按照比特币分叉的先例向用户分发“糖果”，但“糖果”的味道好不好谁都很难预测，价格波动和资产安全将直接考验交易所的风控能力.

“与去年比特币的多次分叉不同，BCH社区的两边势均力敌，最终谁会胜出还很难说。在市场剧烈波动下，投资者很容易大举平仓。”规模。” BBX技术总监Journey告诉蜂巢财经，“暂停合约交易主要是为了保护投资者的利益。”

目前，OKEx和BBX均已在分叉前夕公布强制交割机制，火币也已暂停现场BCH现货保证金交易的借贷服务。

BCH分叉前夕，各交易所都在紧急响应，BCHABC与BCHSV在二级市场上的战争连锁反应还将继续。