蔡伟德：新货币战争进行时，中国必须誓死战斗

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编者按：4月6日，中国人民大学重阳金融研究院高级研究员、北航教授、清华大学讲席教授、北航数字社会与区块链实验室主任蔡维德主持。中国人民大学的“新货币战争”。 在“技术、市场、监管、系列”系列直播活动第一讲中，分享了他对“区块链战略思维”的最新思考。 以下是现场视频和记录。

核心要点

1、新型货币战争需要战略思维。 战略不同于战术，是一种长远的计划。

2、有人误认为比特币取代美元是好事。 但美元是世界储备货币。 如果比特币取代了美元，就意味着比特币可能会取代几乎所有的法定货币。 打压美元，意味着全世界所有的法定货币都被打压，也意味着整个世界货币体系都可能出问题。 这不是一件好事。

3、新货币战争是科技战争，是科技竞赛。

4、数字货币改变了金融市场，改变了交易、融资、贷款、清算结算、外汇管理、世界储备货币竞争方式、金融稳定、外币替代理论、监管制度等。

5. 世界金融状况一直在动态变化。

6、对于区块链行业，由于方便，现在很多中国企业都在使用超级账本，但是超级账本是美国淘汰的技术，也就是说底盘有问题。 如果继续投资这种落后的底层技术，未来可能会造成更大的损失。

一、货币战的布局与现状

1.1. 战术上的成功，战略上的失败

新兴货币战争话题涵盖数字货币、货币战争布局与现状、技术策略、市场策略、监管策略。

战略和战术之间存在显着差异。 战略是全局的、宏观的、长远的规划，战略是可以调整的。 战术侧重于运动层面，例如短期内要做的具体事情。 因此，战略和战术是截然不同的理念。 战略的适用周期通常为数月至数年甚至数十年，而战术的适用周期通常为数日至数年。

战术上的成功不代表战略上的成功。 中国兵法提到“每战必胜，国必亡”，历史上也有具体案例。 明末清初，袁崇焕在国外取得了胜利，但清军却绕过袁军围攻首都北京，这意味着局部战术成功但全局可能失败。 一个成功的战略并不一定要求每场战斗都获胜或每一个战术都成功。 中国兵法中的一句话，意思是逢战必胜，必败必败。

新的货币战争始于2019年11月，但起源于2019年6月。为了限制数字代币对市场的过度影响，金融行动特别工作组（FATF）于2019年6月开始实施Travel Rule。Travel Rule是美国银行保密法的延伸，要求交易双方必须表明各自的身份。 FATF 要求所有数字资产交易所必须在 2020 年 6 月 30 日之前遵守旅行规则。不遵守旅行规则的单位将被列入黑名单，即洗钱单位。 最后，在2020年6月30日，大部分交易所注册并遵守旅行规则，这意味着这些交易所在法律层面成为合法的运营单位。

但这也意味着在交易所交易的数字代币也可能是合法的。 这样的逻辑说明旅行规则其实对币圈是非常有利的，这也导致了2020年6月30日旅行规则的广泛实施，数字代币开始暴涨。

旅行规则的初衷是为了抑制数字代币的流通，但最终却鼓励了数字代币的发展。 2020年11月，美国金融机构逐渐相信比特币有可能取代美元，这在此前被认为是不可能的。

2020年6月30日后数字代币开始暴涨

从这件事可以看出，FATF在战术上完全成功，几乎所有的交易所都愿意遵守注册并遵守Travel Rule。 但最终导致数字代币激增，美元（以及所有法定货币）受到挤压。 这意味着战争的失败和战略的失败。

监管是数字货币战争的第一个工具。 其主要目的是维护法币主权，但FATF履约监管导致数字代币对法币的挤压。

有些人错误地认为比特币取代美元是好事。 但美元是世界储备货币。 如果比特币取代了美元，就意味着比特币可能会取代几乎所有的法定货币。 打压美元，意味着全世界所有的法定货币都被打压，也意味着整个世界货币体系都可能出问题。 这不是一件好事。

1.2. 盟军在二战中的战略

二战的案例可以进一步说明战略与战术的区别。 二战期间，联军做出了优先打击战略部署石油这一战略物资的决定，而不是优先打击德军的军事基地。 联军以数千架飞机为代价轰炸了德国的石油基地、炼油厂和管道。

在“突出部战役”中，德军对突出部战役的最后一次反击，虽然德军驾驶的是新型铁制坦克，威力远超盟军的坦克，但取得了巨大的阶段性胜利战争。 但最终德军因缺油不得不放弃坦克步行回家。 最终，联军的战略胜利也导致了后来的战术胜利。

1.3. 美国发动新货币战争

新的货币战争起源于2019年11月，哈佛大学教授肯尼思·罗格夫在一篇1000字的文章《The High Staks of Coming Digital Currency Wars》中使用了“currency wars”这个表述，之前的表述通常是“货币竞争”，之后其中“货币战争”一词逐渐被广泛使用。 其实，这篇短文就是一幅美国新型货币战争的战略图，指明了布局方式和思路。

短文开头写道，“正如技术扰乱了媒体、政治和商业一样，技术现在即将扰乱美国利用对其货币的信心来追求更广泛的国家利益的能力。” （原文为 Just as technology have disrupted media, politics, and business, it is on the verge of disruption America's ability of leverage in faith in its currency to pursuate its broader national interests.) 技术将改变金融和货币的概念。 当时有很多人反对，很多学经济学和金融的人都认为“不管科技多么发达，金融还是金融，货币还是货币，永远不会被科技改变。”

但正如哈佛大学教授肯尼思·罗格夫所说，这件事没有必要争辩，现在已经变了，我们现在要做的是为下一步做准备。 这是他的重要观点。

Kenneth Rogoff 提出数字货币将分为两个阵营。 未来，数字货币大战将分为两大阵营，即合规市场和地下市场。 地下市场的管理可以通过监管机制和税收来进行。 与此同时，哈佛大学肯尼迪政府学院召开“模拟白宫会议”，也讨论了一些相关事宜。

新的货币战争是一场技术战争，一场技术竞赛。

第二，虽然当时欧美大部分声音都反对Libra，但罗格夫明确表示，没有Libra会有更多的麻烦，Libra会提供非常重要的技术。 这意味着新的货币战争是金融科技战争或技术战争。

2020年10月后，美国禁止区块链技术出口，同时新的区块链技术、新网络、新银行应运而生，形成了新局面。

罗格夫表示，第二个竞争是市场。 2020年到2021年初，发生了翻天覆地的变化。 现在美国财政部批准的银行可以参与区块链运营，发行稳定币等，美国计划将全球支付系统交给区块链网络运营。 市场上也有数字资产的交易。

Rogoff教授还提到，数字货币战争首先是监管，新的监管技术有FATF做的travel rule系统，TRISA（美国科技公司开发的系统），STRISA（我们中国团队开发的系统）。

2019年11月短文出现后，2019年12月美国出台了22项法案。过去几年，通过新法案治理数字货币的计划一直没有得到美国监管机构和政府的批准，并且被推迟了。 但2019年12月突然出台22项法案，可见此事的重要性。

1.4. IMF 2020年10月未来数字金融市场

2020年10月，国际货币基金组织（IMF）发布报告指出，数字货币改变了金融领域的方方面面，是一场全面的改革。 2019年，很多人还在争论数字货币是否真的会产生影响，但2020年10月，IMF表示无需争论，变化已经发生。

这个图左边是现代金融，以SWIFT银行为中心，右边是未来金融市场，以区块链为中心。 可见，两种金融结构存在显着差异。 传统金融的中心是银行，数字金融的中心是平台。 在这种环境下，交易或捐赠是完全联网的，而不是中心化的。 因此，IMF在2020年10月表示，数字货币改变了金融市场，改变了交易、融资、贷款、清算和结算、外汇管理、世界储备货币的竞争方式、金融稳定、外币替代理论、监管制度， ETC。

1.5. 在世界货币大战的动态变化中，比特币竟挑战美元

由于2020年国外新冠疫情失控引发大萧条，各国央行大量印钞，大量资金流向数字代币。 如果我们把比特币看作一种“货币”，到2020年11月，比特币已经成为全球第六大流通“货币”，其流通量已经超过了俄罗斯卢布和英镑的总和。 对此，摩根士丹利等美国金融机构发表研究报告，称比特币将取代美元。

2021 年 3 月，美联储公开承认比特币正在挑战美元。 虽然美元必胜，但这是历史上第一次数字货币挑战美元。 在 2019 年或 2020 年初，很少有人或机构会有这样的想法。

2019年11月，哈佛大学罗格夫所说的货币战争，指的是稳定币和法币之间的战争。 但在2020年11月，数字代币与法币之间的竞争，将让新的货币战争形成“三国”（法币、稳定币、数字代币）的新格局，而这三种“币”可以相互竞争，例如：

法定货币与法定货币之间的竞争；

发行币与稳定币之间的竞争；

法定货币和数字代币之间的竞争；

稳定币与稳定币竞争；

稳定币和数字代币之间的竞争；

数字代币和数字代币的竞争。

当比特币超过 5 万美元时，它的流通量就超过了日元。 如果比特币超过60,000-70,000美元，就会影响人民币。 如果比特币继续上涨，可能会挑战欧元甚至美元。

1.6. 世界金融市场动态正在发生变化

世界金融状况一直在动态变化。

2020 年 6 月，FATF 开始监督和执行旅行规则。 旅行规则的背后是一个TRISA注册系统，可以替代SWIFT成为金融系统的注册中心。 看似完全中立的监管规则的结果可以改变一些市场规则。 所以，对于新的货币战争，第一是监管，第二是市场，第三是技术。 虽然技术是中流砥柱，但监管是第一位的，因为监管改变市场规则和市场结构比特币给金融体系挑战应对，最终市场决定胜负。 由于监管是制定规则的行为，因此监管是一个非常有用的工具。

2020年10月，国际货币基金组织（IMF）报告称，一场新型货币战争正在进行，报告中多次提到普林斯顿大学的数字货币区理论。 法规已经改变。

1.7.2021 Hyperledger部门重组

2021年美国财政部宣布银行可以发行稳定币并加入区块链网络，这意味着政策和思路发生了很大的变化。 2021年2月，IBM表示将重组超级账本比特币给金融体系挑战应对，超级账本不再是IBM的产品。 这件事意义重大，因为Hyperledger是企业版区块链的龙头，全世界都效仿。 当 Hyperledger 崩溃时，脸书（Facebook）的稳定币系统（Libra 系统，后更名为 Diem 系统）发展得更好。 Libra，一项新技术，将是下一代区块链。

1.8. 新货币战争三部曲

数字货币的金融改革分为三个部分，按照币圈三部曲展开。

首先，货币三部曲的第一件事就是支付，比如以太坊和比特币。

其次，数字代币在2017年和2018年经历了暴涨，因为它不再只是一种支付货币，而是一种用于投资贷款的货币，其功能和性能都发生了很大的变化。

第三，最近DeFi风起云涌，这种分布式金融系统的出现让所有行业都可以使用智能合约。 可以使用区块链上的数字代币进行各种金融活动。 例如，区块链上的数字代币可以用来制作在 2021 年非常流行的 NFT。

可以看出，三部曲的第一部是支付，第二部是投资贷款，第三部是各类业务。

当前的合规工作主要集中在规章制度方面。 比如2020年年底，G20还在讨论如何限制Facebook Libra，使其符合规定，避免洗钱等事件。 虽然这些都是正确的，但对于限制，数字代币已经做到了 Libra 所做的事情。 合规市场的增长受到阻碍，而不合规市场则在全球金融市场中得到容忍和肆虐。 这是一个严重的战略错误。 直到2021年4月，很多人还在讨论如何遵守。 Libra的稳定币还没有出来，很多人还在讨论如何限制和阻止Libra出来。 然而，大家都担心Libra币带来的危害，它却已经出现在了数字代币市场。

2021年美国财政部将允许银行发行稳定币，银行也可以参与区块链网络。 同时规定发行稳定币的公司可以成为美国的合法银行。 并且支付功能和投资功能即将上线，这是2021年的一个巨大突破。

1.9. 大战略：大禹治水，分流不堵

数字代币已成为世界第四大货币。 这种新情况很难控制，所以必须有新的发展。 如果有数字货币战争，或者数字货币竞争，或者数字货币管理，大战略不应该是封锁，因为FATF的“封锁”导致了数字货币的暴涨。 防洪宜疏而不堵，充分考虑水流走向。

培育数字代币市场

疏导是指在合规市场提供替代产品，比如用合规的稳定币替代不合规的稳定币，让大家可以合法投资，美国财政部就是这么做的。 既然稳定币有一定的必要性，就应该由银行合规开放，由美国各监管机构管理。 之前数字交易所存在很多问题，所以开一家合规的数字市场交易所非常重要。

曾经有不合规的数字资产。 例如，比特币不是合规数字资产，因为它背后没有真正的价值。 现在我们可以提出一个具有实际价值的数字资产。 在别无选择的情况下，随便封杀就会导致2020年11月发生的事情。2021年3月，美联储表示从未想过比特币会挑战美元。 过去只有欧元和日元挑战美元，但最终都没有成功。 问题是合规市场提供替代产品来替代不合规的产品、交易所、货币等。

在地下市场，受监管和税收管辖

2019 年 11 月，哈佛大学教授提到要通过监管和税收来管理地下市场。 隐藏的地下市场难以管理，因此可以通过税务备案和监管技术进行管理。 现在数字代币的地下市场已经很成熟了，美国说什么都要公开。

全球合作

国际合作是必要的，因为数字代币或任何数字货币都不是国家或地区的货币，而是国际货币，只要有互联网就可以达到。 这意味着大战略需要国际合作。

这符合数字货币区理论，数字货币区内的国家相互合作，开展新型货币战争。

2021年3月，美国、日本、澳大利亚和印度举行了四方安全对话。 后来，印度宣布禁止交易和持有比特币，因为它在比特币成为第四大货币时挑战印度卢比。 数字货币的持续发展将挑战印度的主权，因此印度打响了第一枪。

2.技术战略

技术的策略很重要，因为技术是新货币战争的主战场。

2.1. 2020年10月15日，美国启动国家科技战略

2020年10月15日，美国总统办公室推出的国家安全技术，把区块链放在里面，也就是说区块链已经成为国家安全技术，这是一个非常严重的问题。 报告指出：

一是快速部署、发明创新。

其次，要减少繁琐的法规政策，必须要有专门的鼓励创新的绿色通道。

第三，报告还提出美国国防部应该保护新技术，美国国防部应该像保护军事基地、航母和潜艇一样保护新技术。

四是制定国际标准。

第六，国际合作，美国及其盟友共同保护知识产权。

这些都是美国的国家战略。 请注意，美国高度重视创新，鼓励创新，并以实际行动支持创新。

2.2. 超级账本部门的重组

从2020年4月左右开始，美国将不再公开讨论新的区块链技术，以后讨论的技术可能还是美国已经淘汰的技术。

2021年IBM的hyperledger重组带来了一个重大信息，那就是hyperledger是美国淘汰的一项老技术。 如果还是美国的国家安全技术，就算生意不成功，这个技术也会被政府接管。 但这次不是。

但中国是此次事件的重灾区。 中国几乎所有的区块链公司都使用超级账本。 私人公司、大公司、国家单位都在使用超级账本作为底层链，但是现在这个可能被美国淘汰了。 和不需要的旧技术。

所以，中国应该放弃借用主义，否则以后会出问题。 2018 年，我与谷歌工程师讨论了 IBM Hyperledger。 他们也看到了同样的问题，认为基础不好。 他们同意作者的观点，Hyperledger 应该重新开发，应该放弃原有的架构。

2019年，Facebook采用了这一策略。 它没有使用 Hyperledger 作为底层链，而是明智地选择了重新开发和重新设计。

现在中国很多人都了解区块链，那么我们是继续投资一个已经被淘汰的技术，还是开发一个新的技术？ 这需要战略思维。

美国的一个重要思想是，政府支持创新，帮助建立国际标准和生态，不创新政府就不支持创新。 这值得中国学习吗？

2.3. 最后一站

中国必须战斗到死。

公元前200多年，在中国历史上的一次重要战役巨鹿之战中，项羽号令全体将士凿舟破锅。 在这种情况下，项羽的队伍只能继续前进。 最终，项羽的军队以少胜多，九战九捷，大败秦军，让秦国名存实亡，因为秦军主力已经耗尽。

对于区块链行业，现在很多中国企业为了方便，都在使用超级账本，但是超级账本是美国淘汰的技术，也就是说底盘有问题。 如果继续投资这种落后的底层技术，可能会带来更大的损失。

但如果全力以赴，自己开发，几年内就会产生很大的创新力和经济效应。

2.4. 科学技术的系统科学发展

市场和监管要以技术为基础。 中国需要重视区块链，把区块链当成一门科学，当做一个项目，而不是炒币。

如果它是一门科学，它应该由科学家或工程师主导，而不是其他任何事物。 鼓励创新，照抄永远打不赢，国事实事求是。

估计从2020年4月开始，国外的区块链技术就被封杀了。我们可能知道某个国家做了一个产品，但是不知道中间的过程和发展。 如果这是一门科学或一门工程，那么应该有一个科学平台或实验平台来促进发展，而不是投机取巧。

义和团事件：客观验证平台的重要性

义和团事件可以说明科学发展的重要性。 义和团自称刀枪不入，就去山东找袁世凯支持。 结果，袁世凯通过科学客观的验证发现，义和团并非无懈可击。 义和团只好离开山东，前往河北，遇到一位军机大臣，科学验证不合格，断定义和团确实刀枪不入，并上报给了慈禧太后。 慈禧太后得知后，又派了一位军机大臣进行了二次验证，但没有用科学验证，结果也得出了同样的结论（刀枪不入）。 于是慈禧太后将义和团安置在北京故宫旁边，视之为慈禧太后最后的保护。

义和团虽然通过了军机大臣的考验，但最终没有通过战争的考验。 慈禧太后不得已逃离北京，圆明园事件也随之发生。 这表明评估工作应该通过真实的科学实验和科学平台进行评估。

Science Platform 评估区块链系统

因此，区块链需要一个严格的科学评价平台。 不管这件事是一种战争，还是一种生意，我们都应该用科学的眼光来对待。 我们必须通过研究开发新技术和技术战略。 就是坚持科学，科学验证。

3、市场策略

2020-2021年美国市场布局最明确的市场策略是银行业改革。

3.1. 拥抱改革，区块链系统取代SWIFT网络系统

区块链是中国核心技术的突破，比特币或以太坊的改造只是一个开始，一个示范系统。 事实上，区块链可以改变操作系统、网络、数据库、应用程序和相关基础设施。 重大变化。

3.2. 银行改革

市场战略要以坚持改革为导向。 美国财政部在 2020 年 8 月开始了一系列的变革和改革，他们认为稳定币的及时结算改变了整体的游戏规则，所以整个银行应该拆分。

从2015年开始，很多人都提到了银行改革，但是大家都很害怕银行改革的负面结果，所以很多央行都表示，永远不会因为央行数字货币而改变银行的结构。 然而，美国财政部于 2020 年 12 月在《国际银行家》上发表了一篇文章《去中心化和去中心化如何重塑银行业和金融服务》。 ) 在网站上。 这篇文章指出，改革将带来许多好处而不是坏处。 改革之后，可以赚更多的钱，可以提高技术，整个金融体系也会得到改善。 拥抱改革才是正道。

其中，改革可以赚更多钱的事实已经出现在美国股市上。 已经分拆的金融机构比没有分拆的银行赚的钱多。 所以，美国的思想不要保守，银行改革是有利的。

银行分拆后市值上升

SQUARE 是分裂的一个特例。 2020年3月之后，这家公司的股票开始大幅上涨。 很多人表示，应该积极拥抱数字货币带来的变革，银行应该投入其中。

完整的区块链网络取代传统的美联储支付网络

他还提到，美国的国家支付系统将完全改为区块链，相信区块链系统可以全面替代SWIFT。 虽然能否做到这一点还有待检验，但拥抱改革应该是正确的道路。

SQUARE Corporation近期股票表现

三个国家都提出了物联网

当网络演变成区块链互联网时，中国、美国、瑞士都提出了链网架构，即基于区块链的互联网架构。 这一概念的出现是一种新型的技术变革。

四、监管策略

监管的战略目标是引导新市场的发展，不是为了监管而监管，而是用技术来实施。 因此，要根据新市场的布局确定监管机制和监管政策。 这是一个重要的概念。

对于2020年10月出现的货币战争三国现状，抱着这样的思路，应该推迟FATF旅行规则的实施，加快稳定币的发行。 因为不疏通就开始堵，反应更差。

地下市场监管

对于地下市场，应以间接监管为主，跨境支付监管可从交易所入手。 JPMorgan Chase Bank and US regulatory technology companies have mentioned that most of the transactions between exchanges are cross-border payments, and these cross-border payments are not subject to any supervision. This situation needs to be dealt with intensively.

All things considered, India says it bans owning Bitcoin. Is this the start of an international coalition? This is not clear, but India's fiat currency is suppressed by Bitcoin, which is also one of the reasons.

We should also have a comprehensive consideration of the layout of the currency war. In terms of taxation, the governor of Arizona said that Bitcoin taxation has brought great benefits to Arizona. The governor said that taxes can be collected from legal bitcoin transactions, and at the same time, money laundering can be supervised, so it can be managed through indirect supervision and taxation underground market.

Compliance Market Supervision

Stablecoins and CBDCs will be important tools for compliance markets. These require the establishment of regulatory models, and many regulatory mechanisms are available.

In terms of market strategy, the United States has proposed the establishment of a national financial transaction network and the development of corporate profits. This means that a national regulatory network needs to emerge, which will drive the development of regulatory technology.

4.1. The US Department of the Treasury introduces stablecoin regulatory rules

For the ground market, the US Department of the Treasury proposes to manage stable coins through the "butterfly model", allowing all banks to issue stable coins. Stable coins are an extension of a country's monetary policy and are tools that can be used and used. If compliant stablecoins can replace underground stablecoins (non-compliant stablecoins), the financial market will be more active, which is the overall layout of the United States. The US Department of the Treasury introduces stablecoin regulations that allow banks to act as custodians. According to the "butterfly model", I proposed some rules of the blockchain system and the formulation of the entire process. If formulated in this way, the issuance and circulation of stable coins can be well governed, and it will increase everyone's attention. Confidence in the entire stablecoin, and eventually the entire digital currency can be fully compliant, which is the strategy of the United States.

4.2. TRISA/STRISA system enforces FATF travel rules

The emergence of the regulatory network is also a very important strategy. Regulation is no longer regulation, but the creator and guide of the financial market. The new regulatory network has an embedded real-time supervision, so a regulatory network or regulatory system has become the center of the country's lifeline, which is a brand new idea. The Financial Stability Board FSB mentioned that all financial institutions have an LEI identification coding system. In the future, financial institutions all over the world will be able to get pilots on digital currency, which means that all financial institutions and all digital currency and digital assets related Institutions have an identification system, and this identification can be seen on regulatory websites all over the world.

The absence of such a regulatory web would mean no "financial defense", and it would also mean that there would be no regulatory technology to steer the market, in which case the market would forever be brokered and handled by someone else. Therefore, in November 2020, we completed the STRISA system based on the foreign TRISA system, which can do various centers and establish a new type of regulatory technology.

5. Strategy Summary

Strategy represents a long-term plan to prepare for comprehensive financial reform, which is also a national financial strategy. The following are strategic priorities:

Three major arenas: technology, market, and regulation; technology-based, regulation-first, market competition, the deployment route needs to be clear.

The grand strategy is Dayu's water control: providing alternative products, international standards and cooperation; rather than just blocking but not dredging;

Roadmap: 3 parts, each with different strategies, technologies, markets, and regulations; if you don't know the route, you will definitely get lost.

Science and Technology Strategy: Encouraging innovation, breaking the boat, moving mountains, scientific verification, and green channels; this is science, not hype.

Market strategy: Embrace reform, try first, apply sandboxes, international standards, and build an ecology; embracing reform has proven beneficial in the market, and failure to reform will cause problems.

Regulatory strategy: guide the new market structure, major market reform, and network regulation; regulation cannot be made for the sake of regulation, regulation is to create new markets and guide funds to the correct route.