美国股票和美国债券意外双杀，预期管理失败。美国这次真的撑不住了吗？

5 月 4 日，美联储将利率提高 50 个基点，并宣布将开始缩减资产负债表。这也意味着美国金融政策全面发生重大转变。

最初，加息和锁定是资本市场的主要负面因素。然而靴子落地后，纳斯达克指数在不到一个半小时的时间内反弹了4个点，让全世界的投资者都对美联储主席鲍威尔竖起了大拇指——首先制造了加息75点的预期，然后居然加50个基点，把预期管理一下子变成经典，真会玩！

但彩虹屁只吹了一天，耳光就来了——次日，美股全线暴跌，纳斯达克大跌。近5%，道琼斯指数下跌3.12%，吞没前一天的涨幅，随后几天进一步下跌。

这不光是网上的小号手，就连美联储恐怕也有点糊涂了——这个预期管理层的保质期太短了吧？

其实，难怪大家都这么糊涂。这一幕的出现，确实颇为反常。虽然大家都熟悉美国加息收割世界，但大家都知道美国加息必然会导致股市崩盘，但从过去几十年的历史经验来看，这只有加息后才能实现远足。只会发生一半。加息上半年，得益于全球资金回流美国，美股、美债呈现上行趋势。

现在美国加息周期在 3 月才刚刚开始，但纳斯达克指数今年已进入技术熊市。现在第二次加息，但所谓的预期管理只持续了一天，市场再次下跌。继熊市后，美债收益率也稳定在3位数区间为什么美国加息美元跌，甚至一度突破3.2，创14年来新高。

这有点吓人。

我们都知道，美联储加息和锁定时间表的最终目的是为了引爆全球资产泡沫，为自己廉价收获海外优质资产创造条件。而这种做法要想成功，还有一个条件，那就是在别人家崩盘之前，绝对要避免股市和债市崩盘。

一般情况下，要达到这个目标并没有那么难，只要启动加息周期，然后再配合各地煽动制造事端，然后资金涌向所有人全球部分地区在上一次放水周期中，基于套利和对冲双重需求，将回流美国，这部分回流资金将接管美股和美债，以抵消美国收水对资本市场的影响。而只要美股和美债企稳，美联储就有足够的操作空间。一步一个脚印，在回收资金、抑制通胀的同时，实现经济的软着陆。

这一次，事情似乎不一样了。加息周期刚刚开始，美股美债有点不稳定。

为什么会这样？境外资金没有退还吗？

真的没有！现在美元指数已经突破104，各国汇率除了卢布外，对美元也出现了大幅贬值。 6.7.从数据上看，美元的回归速度虽然不能说超出预期，但也达到了及格线。

但既然都如期而至，为什么没有人接手美股美债呢？是不是扔进账户里的钱都发霉了？

确实如此。美联储隔夜逆回购规模在去年初几乎为零，如今已达到1.8万亿规模。

美国的逆回购与中国的逆回购相反。我们的逆回购是将资金投入市场。在美国，我们把钱交给美联储并赚取一些利息。这个利息是多少？加息前是0.3%，现在加息后只有0.8%——这指的是年化利率！

一点点苍蝇肉，居然可以让所有人蜂拥而至。资本什么时候变得这么容易满足了？承诺的资本永不眠？连“自古”加息上半年美股上涨的收益都不想要？

看这种情况，大家还真不打算要了——别说保守基金了，就连习惯于在刀刃上舔血的创投似乎也对美股不感兴趣，甚至美国债券。

为什么会这样？

只有一种解释，这次大家对美国没有信心了！也就是说，大家都不看好接下来美国经济能否渡过难关，这次美国加息的收获周期能否成功！

其实大家都有这样的看法，也是可以理解的。尽管目前美国的经济复苏似乎依然强劲，但稍有了解的人都知道，这种由洪水催生了十多年的泡沫已经走到了尽头；而既然这个泡沫是史无前例的，那么下一步的回落，也必然是史诗般的，意味着美国经济可能面临前所未有的风险。

而高通胀让资本更加害怕：现在美国的CPI已经达到了8.5%。而且，这是经过各种权重调整和技术操作后的官方数据，实际通胀已经过两位数。而这次的通胀，不仅是因为货币超发，还因为供应中断和商品紧缩。

如此高的通胀极大地挤压了美联储货币政策的回旋空间，迫使其尽快抑制通胀。这也意味着美联储不能像以往的收缩一样冷静，而必须大幅加快收水进度——这不仅意味着加息周期将缩短，也意味着硬着陆的风险将增加。这种情况下，资本接盘美股、美债的勇气自然就大打折扣了。

同时，美国的全球影响力也处于冷战结束以来的历史最低点。一方面，美国自身在衰落，无法像以往那样掌控全局；在彻底的余波之后，中美关系也很紧张。这两个世界级的玩家不会帮助美国现在摆脱困境，而是会在商品和供应链方面不同程度地卡在美国的脖子上，同时积极推动去美元化。商品交易。

眼看着美国力不从心，而且还有中俄两大老大走在最前列，其他那些过去怕被美国收割的第三世界国家现在都是头脑也开始活跃起来，要么试图减少美元在交易中的使用，要么利用生产与消费关系逆转的历史机遇，谋求商品的主导地位和话语权。

从长远来看，这不仅削弱了美元作为世界货币的基本地位；短期来看，也大大削弱了美元大潮的威力——当大家尽量减少使用美元，减少自己的优质资产与美元挂钩，美国收割的效果有美元的世界自然会大打折扣。

在这种格局下，各国资本对这一轮美元大潮、这一轮美国收割世界的信心大大减弱。美国现在的情况大家都知道。如果未能收获足够多的优质海外资产，其经济或将遭受历史性打击。在这种情况下，这个时候谁也不敢接手美股美债。

那么，资本最后去了哪里？大方向应该是三组：

还有一批滞留在海外，比如还在欧洲，流向中国，流向俄罗斯。虽然美国这次在全球赚了很多钱来吸引美元回归，但在看到美国的巨大风险之后，还是有一些资本不敢回归——至少不敢放他们的鸡蛋都在美国的一个篮子里——所以即使美国这次没有加息，大家还是有出路的。您甚至可以利用押注中国和俄罗斯的潜在收益来对冲损失。

另一种方式如上所述，就是将现金存入银行。此举虽然回到了美国，但对美国仍然缺乏信心——至少对资本市场没有足够的信心。感觉美股和美债都经不起这次美联储加息缩表的冲击。美债崩盘，或下跌的美联储受不了，被迫提前终止加息，再次放水，然后入市寻底。

最后一波是大宗商品。在之前的《》中，云世军分析，本轮全球通胀很大程度上是由于大宗商品供需关系的逆转。同时，在俄罗斯的带领下，趁着疫情和俄乌战争的影响以及美国的相对衰落，资源国很少团结起来，开始去美元化和去美元化。不同程度的商品。争抢。

在这种情况下，我们看到了罕见的一幕——即在美国大范围加息周期的同时，全球大宗商品价格继续保持高位震荡。

由于生产和消费的关系发生逆转，大宗商品成为硬通货，美元的世界货币地位受到威胁。这时候资金换成大宗商品，或者与大宗商品高度相关的货币（如卢布），这似乎是应对美元大潮的好办法——最典型的就是卢布汇率。甚至更高。

当然，除了这些主流之外，也不排除游资未来会在美国玩《姜有君》和《大蒜有规律》。似乎没有政治这回事。反正现在回归的是短期套利资金。如果你不希望你的钱在你的账户里发霉，出来炒作生活必需品是很正常的。

但无论如何，至少到现在为止，还没有迹象表明要收回资金来收购美国股票和美国债券——即使是在苹果和其他大型科技公司使用大笔资金回购自己的情况下个股支撑市场下行，纳斯达克早早进入技术熊市，没有反转迹象。

这让美联储非常麻烦。美国加息周期的战略目标之一是抑制通胀，实现经济软着陆，同时避免股市和债市崩盘，为自己的全球收割创造条件。股市和债市的快速下跌，不仅严重放大了自身的金融风险，也让滞留在海外的资金来不及，甚至不敢回美国，最终导致了公司的彻底失败。美国加息策略。而鉴于本次加息对美国的重要性，如果失败，美国经济将注定走向大萧条，其国力和全球影响力也将受到严重损害。

因此，股票和债券市场现在是最大的问题。仅两次加息后，道琼斯和纳斯达克不仅没有上涨，反而下跌了20%至30%，美债收益率也一举破3。在第二次加息后，美国股市在一天后再次转跌。这也证明了美联储的预期管理似乎不再运作良好。这样看来，美联储加息周期失败的概率真的很高！

说白了，一切都是信仰。钱是有的，但信心不够。只有我们对美国还有信心，对美国的全球霸权仍有信心，这笔钱才能如美联储所愿去美股美债，才能为美联储加息争取更多时间。没有信心为什么美国加息美元跌，即使市场上充斥着金钱，大家还是坚持不入市。

所以到了这一步，太平洋两岸的兄弟二人，真的达到了同一个目标。美股、中房、欧债、日债，全球四大经济体，各握大雷。既然欧洲是砧板上的肉，日本被端上桌，就剩下中美两个最大的家伙，一个拿着房子，一个拿着股票，他们在拼他们的大脑将钱花在市场上。匆忙。谁更成功，谁就活到最后，成为这一轮百年未有之变局的最大受益者；谁先不爆，谁就失去了这个历史机遇，甚至等着对方割自己的肉。占领自己的地盘！

信仰真的比金子更珍贵！

当然，对于更多读者来说，大家关心的不是美股美债本身的暴跌，而是持续暴跌是否会引发美联储调整利率政策——如果这样的调整是被迫的推进，会给已经提前崩盘的中国资本市场带来极大的刺激，很可能引发大规模资本进入中国，甚至让大A提前开始真正的长期牛时间表。

那么，这种可能性有多大？如果美方被迫提前暂停加息，海外资金大规模流入中国，美方还将采取哪些措施防止这种情况发生？而如果这次提前暂停加息真的实现了，大概是什么时候？关注微信公众号：云石，云石君下节继续为大家解读。

本文为大理石海外形势系列第2223章。喜欢的话，请用微信搜索公众号：云石，继续收看云石海外风云系列的所有文章。